记者|赵阳戈
新“国九条”后，沪深先后重启审议，而直到本周，北交所上市委方面才有新的审议计划，于6月17日启动对成电光信（831490.NQ）首审之后，于6月20日审议另一家公司太湖远大（873743.NQ）。就太湖远大而言，市场对其诸多关注还在于资金链和募投上。
曾改募资还贷被口头警示
公开信息显示，太湖远大注册地浙江省湖州市，保荐机构招商证券，2023年11月30日获得受理，完成过三轮问询，计划融资额约3亿元。
太湖远大成立于2004年2月19日，2022年11月1日有挂牌全国股转系统，2023年5月19日进入创新层，公司控股股东及实际控制人均为赵勇、俞丽琴及潘姝君。赵勇直接持有公司股份981.36万股，占公司股本总数的22.51%；俞丽琴直接持有公司股份787.5万股，占公司股本总数的18.06%；潘姝君直接持有公司股份180万股，占公司股本总数的4.13%。赵勇、俞丽琴及潘姝君合计持有公司44.70%的股权。赵勇与俞丽琴系夫妻关系，赵勇与潘姝君系父女关系。赵勇、俞丽琴、潘姝君于2022年4月6日签署过《一致行动协议》。
太湖远大是一家集环保型线缆用高分子材料研发、制造、销售、服务为一体的国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，主要产品有“太湖远大”牌硅烷交联聚乙烯电缆料、化学交联聚乙烯电缆料、低烟无卤电缆料、半导电内外屏蔽料以及其他规格电缆用特种产品系列，公司亦可根据客户要求研发具有特殊性能的高分子材料。根据2023年数据，硅烷交联聚乙烯电缆料收入占比42.78%，化学交联聚乙烯电缆料收入占比33.94%，低烟无卤电缆料的收入占比12.65%。
在2023年，太湖远大实施定向发行股票，募集资金为2371.68万元，募资用途为补充流动资金。值得注意的是，2023年11月，全国股转系统挂牌公司管理一部给太湖远大出具了口头警示，原因是公司将前次募集资金中1003.40万元变更用于偿还银行贷款，该变更募集资金用途行为发生时未履行审议程序并及时披露。
对此，太湖远大描述称，系在实际使用过程中，由于公司工作人员对于募集资金使用的理解存在偏差，在使用过程中操作不当，未及时调拨其他账户中的自有资金，直接以交通银行一般户中的募集资金1003.40万元提前偿付了昆仑银行限定支付中国石油天然气股份有限公司下属分公司的产业链短期贷款。
公司的资金缺口
合并数据显示，2023年太湖远大的营业收入15.24亿元，净利润7745.7万元，公司预测2024年营业收入16.48亿元，净利润7662.28万元。不过每年几千万的净利润，再加上，似乎还无法满足太湖远大的资金需求。
另有数据显示，2021年至2023年，太湖远大短期借款余额分别为21170.25万元、25072.94万元和31985.91万元，占负债总额的比例分别为47.24%、49.59%和60.84%，且短期借款额处于逐年上升状态。此外，太湖远大的经营活动产生的现金流量净额也是常年“告负”，报告期内数据分别为-20735.67万元、-15145.98万元和-16564.95万元，公司的经营活动产生的现金流量净额与同期净利润存在较大差异。与此同时，各报告期末太湖远大应收账款余额分别为21826.31万元、27015.50万元和27294.63万元，逐期增长中。应付账款方面，各期末的数据为9053.91万元、8946.47万元、8912.83万元，占据负债总额比例分别为20.2%、17.7%、16.95%。从2023年年末1.95亿元货币资金来看，公司对资金是有需求的。
这一次， 太湖远大计划募资约3亿元，其中也有1亿元用作补流，另2亿元投入“特种线缆用环保型高分子材料产业化扩建项目”。
公司也对自己未来的资金缺口做了预测，太湖远大表示，假设未来三年（2023年-2025年）公司将保持年均10%的收入增长速度，且经营性流动资产和经营性流动负债中的各项指标占营业收入比例与2023年保持一致，那么2023年至2026年公司的资金需求量分别为3.75亿元、4.12亿元、4.54亿元、4.99亿元。未来三年公司资金缺口大约为1.24亿元。太湖远大称，本次利用募资1亿元补流，约占资金缺口需求的80.61%，可在一定程度上缓解公司未来的流动资金压力，剩余部分经营性营运资金公司将以自有资金解决。
产品还在研就来募资扩产？
进一步看“特种线缆用环保型高分子材料产业化扩建项目”。该项目建设地点位于浙江省长兴县和平镇城南工业功能区，建设期为2.5年，项目将新增4套生产线，其中500kV及以下过氧化物可交联电缆料生产线设备1套，35kV及以下过氧化物可交联电缆料生产线设备1套，新能源特种材料生产线设备2套。项目达成后，每年将新增500kV及以下过氧化物可交联电缆料2万吨，35kV及以下过氧化物可交联电缆料1.2万吨，新能源特种材料3．8万吨的产能。
根据太湖远大的测算，项目达产后营业收入增加9.19亿元，净利润增加6656.22万元。如此看，募投将大幅提升公司的创收。
界面新闻留意到，在说明书中“募投项目实施不及预期风险、新增产能消化风险和收益不及预期风险”提示中，太湖远大有提到，“目前公司尚不具备110kV、220kV、500kV等高压及超高压过氧化物可交联电缆料的生产能力，相关核心技术尚在研发之中，而该产品要求的技术水平较高，若公司未来无法按照计划成功研发110kV、220kV、500kV等高压及超高压过氧化物可交联电缆料，或相关产品规模化生产不及预期，或新产品市场开拓情况不及预期，则会导致上述项目无法实现预期收益。”
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