本周研究跟踪与投资思考:8 月家具及其零件累计出口额同比+9.9%,美国降息在即,关注海外地产后周期品类需求增长与高景气跨境电商相关标的;9月文化纸发布涨价函,随着开学季补库订单、中秋国庆等需求旺季提振,后续纸价有望企稳反弹;8 月部分品类线上销售延续平淡表现。  8 月我国家具及其零件累计出口额增速9.9%。8 月我国家具及其零件出口额48.4 亿美元/-4.5%,环比7 月有所回升;累计出口额448.9 亿美元/+9.9%,较前7 月累计增速回落2.0pct。随着补库接近尾声与基数逐步走高,H2 出口板块整体或将有所降速,但美国降息在即,有望带来家居家具等地产后周期品类的需求增长,同时跨境电商持续高景气,黑五网一、圣诞感恩节等旺季加持,预计仍存在高增长个股,出口板块依然值得期待。利润端,2024H1外销业绩受海运与汇兑等扰动较多,随着海运费继续调整与回落,后续有望改善成本,此外下半年汇兑影响减弱,预计出海利润端有望迎来修复。  9 月纸企发布涨价函,需求旺季有望提振浆纸价格。7-8 月国内外新增木浆产能陆续落地、主要港口到港量增多,尤其是阔叶浆供给相对偏松,下游需求淡季,纸浆现货价快速下跌,8 月内盘针叶浆、阔叶浆价格较5 月高点下跌-4.3%/-14.7%;成本面支撑减弱带来文化纸价回落,8 月双铜纸、双胶纸价格较4 月高点下跌3.3%/9.7%。包装纸方面,瓦楞箱板纸新项目释放加剧供需矛盾、原料废纸成本支撑有限,7-8 月纸价延续弱运行。9 月初华泰纸业、太阳纸业与岳阳林纸等发布文化纸涨价函,晨龙纸业等发布瓦楞箱板纸涨价函,随着开学季补库订单、中秋国庆等需求旺季提振,文化纸、包装纸纸价有望企稳反弹,叠加用浆成本下行,Q4 盈利有望边际改善。  8 月好太太、永艺线上销售表现相对较优。根据久谦,8 月智能坐便器线上全平台销额同比+30.4%,其中松下、TOTO 与九牧销额增速领先,分别同比+193.6%/168.7%/74.2%,行业竞争、价格战仍较为激烈;8 月智能晾衣架线上销额同比-25.6%,其中好太太销额增速+20.5%,销额市占率环比+5.4pct至30.7%,增速与份额维持行业领先;8 月乐歌、永艺线上销额分别同比-16.8%/+46.8%,永艺线上渠道延续高增长。  重点数据跟踪:市场回顾:上周轻工板块-2.1%,周相对收益+0.2%。家居板块:8 月家具类零售额同比-3.7%,7 月建材家居卖场销额同比+8.3%;上周TDI 国内现货价持平,软泡聚醚市场价下跌25 元/吨。浆价纸价:上周外盘针、阔叶浆报价持平;内盘针、阔叶浆均下跌50 元/吨;上周废纸现货价上涨4 元/吨;成品纸方面,上周双胶纸、白卡纸市场价持平,瓦楞纸价格持平、箱板纸持平。地产数据:8 月我国商品房住宅新开工/竣工/销售面积分别同比为-17.0%/-33.9%/-12.6%,8 月30 大中城市商品房成交面积同比-24.3%,8 月二手房成交面积同比+20.9%。出口数据:7 月我国家具及其零件与纸浆、纸及其制品出口额增速分别为-5.0%/+1.0%。  投资建议:随着地产利好及促消费政策加码,看好家居龙头经营与估值修复,重点关注欧派家居/索菲亚/顾家家居/公牛集团;关注需求旺季带来的纸浆共振,重点推荐太阳纸业,推荐3C 旺季催化的精品纸包装龙头裕同科技;文娱板块重点推荐传统主业稳健、新业务快速成长的晨光股份;出口链关注跨境电商出海标的,重点推荐海外仓业务带动二次增长的乐歌股份。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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轻工制造行业周报(24年第37周):8月家具累计出口额同比9.9% 9月文化纸发布涨价函  第1张

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