胜利的背后是更大挑战？马斯克薪酬战后，公司未来何去何从？

专题：特斯拉股东会今夜来袭：马斯克薪酬方案、人形机器人进展备受瞩目

　　来源：财联社

　　周四（6月13日）美股盘前，特斯拉CEO埃隆·马斯克“自宣”其560亿美元的薪酬方案在年度股东大会上“以极大的优势”获得了通过，并且大会决定将特斯拉的法定所在地从美国特拉华州迁至得克萨斯州。

　　这标志着马斯克在与主要投资者的对立中取得了显著胜利，消息公布后，特斯拉美股早盘一度涨超7%，股价创4月底以来的最高水平。媒体分析称，即使解除了迫在眉睫的风险，这家电动汽车制造商仍面临着更广泛的挑战。

　　在此之前，一些分析师和投资者一直在警惕一个重大风险：马斯克曾威胁称，如果他的薪酬包被否决，他将会把潜在的人工智能（AI）计划转移到其他公司。这对于一只昂贵的股票来说是灾难性的，因为特斯拉估值主要来源于CEO的AI承诺。

　　美国投行Wedbush分析师Daniel Ives在报告中写道，今天的股东大会消除了股价20至25美元的风险。作为特斯拉长期的“大多头”，Ives指出，公司面临的挑战确实存在——市场对电动汽车的需求波动，以及打造一款真正的自动驾驶汽车的艰巨任务。

　　关于特斯拉是一家车企还是一家科技公司的争论由来已久，而在电动汽车需求放缓以及竞争压力激增之际，这一区分变得更加关键，因为特斯拉从电动汽车销售获得巨额利润的时代基本上已成为过去。

　　特斯拉能否向AI公司转型取决于其开发自动驾驶汽车的能力，马斯克八年前就开始承诺“自动驾驶技术指日可待”，但公司直至现在都还没有建立起此类服务所需的大部分基础设施，也没有获得美国监管部门的批准。

　　虽然目前特斯拉的软件能够执行大多数驾驶任务，但仍需要人类驾驶员关注路况，并在必要时进行干预。对于真正的自动驾驶汽车，许多人认为还需要几年甚至几十年的时间才能实现。

　　但特斯拉的投资者相信公司能在较短的时间内实现这一目标，马斯克也在年内早些时候宣布，将于8月8日发布robotaxi（无人驾驶出租车）。目前特斯拉12个月预期市盈率约为70倍，是美股科技巨头中最高的。

　　摩根大通分析师Ryan Brinkman曾表示，特斯拉本次股东大会与当年收购SolarCity的议题有些相似，“当时与我们交谈过的投资者基本上都不支持收购SolarCity，但他们担心如果交易被否决，股价会有更负面的反应，因为这个更像是一次不信任投票。”

　　一些投资者担心，即使是投赞成票，仍不足以帮助特斯拉股价维持上行势头。截至周三收盘，该股今年以来已累计下跌29%，落后于标普500指数14%的涨幅和纳斯达克100指数16%的涨幅。

　　Aptus Capital Advisors投资组合经理David Wagner表示，无论投票结果如何，已经承受巨大压力的股票正面临一份清单，上面列出了特斯拉必须要解决的问题。

　　50 Park Investments创始人兼首席执行官Adam Sarhan表示，“归根结底，投资者想看到公司收益增长。一旦特斯拉向投资者证明这一能力，股票很可能会重新受到青睐。”

　　在股东大会前，华尔街明星投资人、方舟投资的凯茜·伍德（Cathie Wood）更新了特斯拉的估值，新的目标价是到2029年达到2600美元。在这一目标价下，特斯拉的市值将超过8万亿美元。

　　伍德认为，特斯拉的绝大部分价值来自于计划中的自动驾驶汽车。报告写到，“特斯拉的商业模式应该会从一次性汽车销售转变为经常性收入模式，因为每辆车都将成为AI驱动的现金流产生机器。”