事件:  鸿日达发布2024 年半年报。公司2024 年上半年实现营业收入3.89亿元,同比+30.45%;归母净利润0.16 亿元,同比+283.05%;扣非归母净利润0.13 亿元,同比+286.16%。  点评:  连接器和精密结构件业务稳定增长:公司形成了以连接器为主、以精密机构件为辅的产品体系。2024 年H1,连接器实现销售收入2.66 亿元,同比+10.17%,主要系消费电子行业的周期性复苏。毛利率23.23%,同比+7.19pct。其中新产品板对板连接器实现对传音控股的批量出货,预计Q4 迎来下游终端需求的明显提升和其他重大客户的业务突破;车载连接器销售收入近千万元,已通过海外Tier1 厂商的审厂、并顺利获得其供应商代码,及国内某核心大客户的样品验证导入,预计将在下半年获得供应商代码,有望在年底前实现批量化供应。MIM 机构件产品实现销售收入0.92 亿元,同比+ 107.36%,主要系国内重要客户在H1 发布新一代旗舰产品。毛利率36.63%,同比-3.02pct。  半导体散热片业务实现从0 到1 的突破:公司2023 年引入外部专业团队和人才,2024 年调整原IPO 募投项目、将部分募集资金变更投向半导体金属散热片材料项目。目前已完成对多家重要终端客户的送样,并取得个别核心客户的供应商代码、且开始小批量出货,预计今年将实现对个别核心客户的正式批量供货。  看好半导体散热片业务明年大规模放量,公司业绩弹性充足。随着高性能计算、数据中心、AI 算力等领域的发展,半导体芯片层级的封装材料逐渐从树脂塑封向金属散热片转换。看好公司从3C 消费电子拓展半导体金属散热片业务,未来成长空间广阔。预计半导体散热片2024年下半年实现小批量出货,2025 年进入大规模量产阶段,成为公司新的增长点。叠加股份支付的影响逐年减弱,公司未来业绩弹性充足。  盈利预测与投资建议:我们预计公司2024-2026 年营收分别为11.17/14.52/18.88 亿元,归母净利润0.59/1.53/2.19 亿元,对应PE 分别为82.88/31.95/22.30 倍。给予“买入”评级。  风险提示:消费电子景气度周期变弱,新业务拓展不及预期。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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鸿日达(301285):消费电子业务稳定增长 半导体散热片业务进入收获期  第1张