快讯摘要

美国经济转弱，市场预期美联储 6 月维持利率不变，9 月降息概率反弹，贵金属短期震荡反弹，中期高位震荡，长期阶梯上行。

美国经济转弱，贵金属短期震荡反弹 第1张

快讯正文

【】美国 4 月 PCE 下行趋缓，消费者支出疲软，通胀预期抬头；当周初请走高，小非农和职位空缺超预期下行，非农成关键。美国经济转弱迹象再现，一季度增速近两年来最慢，大部分经济数据不及预期。3 月-10 年美债利差倒挂低位反弹，经济衰退风险上升；美欧利差再次反弹，美中利差震荡偏强；十年期美债真实收益率和美元指数下行遇阻。市场预期美联储 6 月大概率维持利率不变，9 月降息概率反弹至 70%附近，2024 降息空间预期重回 50 基点附近。VIX 重回超低位区间，中美关系、中东、俄乌等地缘异动支撑避险需求。CRB 商品指数高位震荡，人民币震荡贬值利多国内溢价。CFTC 持仓黄金净多头大幅减仓，白银小幅增仓；世界最大黄金 ETF 低位增仓，白银 ETF 低位减仓。美元指数占比权重大半的瑞士法郎、瑞典克朗、加元、欧元均已降息，仅有日本或继续加息。后期美指或重新回归各国经济预期和避险相对价值逻辑，相对抗跌。近期美国经济松动，本月即将公布的 5 月就业和通胀等数据或延续下行态势。下周公布 6 月点阵图，预期 75 基点降息预期或下降为 50 到 25 基点。技术上，伦敦金银本周从头肩顶颈部位置反弹乏力，非农前后无法站稳前高附近，则回调压力增加。预计贵金属短期震荡反弹，中期高位震荡概率偏大，如本月美国就业通胀延续走弱，或重启涨势。长期贵金属整体预计将随联储降息兑现节奏阶梯上行。

 

沪金主力支撑：545-550，阻力：570-575。

 

沪银主力支撑：7700-7730，阻力：8500-8530。

 

风险提示：美联储宽松预期调整，通胀就业等再次上行，地缘异动。