专题：聚焦2024基金二季报：多位知名基金经理“致信”投资者
近期，公募总经理亲自担任基金经理业绩状况引发关注，公募总经理亲自管的基金可以买吗？
根据Wind数据，今年二季度， 东方红资产管理总经理张锋管理的东方红启恒三年持有（A类910004，B类011724）的净值增长率为5.81%，排在全市场4425只偏股混合型基金（份额分开计算）的前6%。上半年该基金的收益率为16.48%，排进了同类基金的前2%。该基金最新规模为100.52亿元。
东方红启恒三年持有（A类910004，B类011724）成立于2021年4月，成立3年又3个月，B类份额成立以来亏损31.07%，A份额成立以来亏21%。
从具体操作来看，张锋二季度大幅增持了华润三九，同时加仓了宝钢股份和国药一致；减持长江电力和中国海洋石油，颇有随红利资产持续走高分批卖出、落袋为安的意味。
基金经理在二季报中表示，二季度表现较好的行业和板块仍然是能源、资源、银行、公用事业、红利等方向，央国企股票表现好于民企股，大市值个股明显强于小盘、微盘股票。
市场展望
东方红产业升级（2024-03-31）
展望未来，尽管企业在经济复苏的过程中会碰到一些困难，但我们也看到很多企业在经济发展的新环境下，不断调整企业的发展策略，来适应新环境，并且在新环境下，保持甚至增强自己的竞争优势。对于投资者来说，也是要如此。
基于新的经济阶段，需要积极寻找在新环境下具有优势的细分行业和企业，例如：1、业务本身和新环境的特点相适应，比如率先在海外市场布局的企业、人口老龄化相关的产业等；2、产能开始出清的细分行业，很多行业的核心矛盾是产能过剩，要密切关注行业经历困难后、随着产能出清竞争格局逐步变好的细分行业。
东方红睿玺三年持有A（2024-03-31）
展望未来，尽管企业在经济复苏的过程中会碰到一些困难，但我们也看到很多企业在经济发展的新环境下，不断调整企业的发展策略，来适应新环境，并且在新环境下，保持甚至增强自己的竞争优势，对于投资者来说，也是要如此。
基于新的经济阶段，需要积极寻找在新环境下具有优势的细分行业和企业，例如：1、业务本身和新环境的特点相适应，比如率先在海外市场布局的企业、人口老龄化相关的产业等；2、产能开始出清的细分行业，很多行业的核心矛盾是产能过剩，要密切关注行业经历困难后、随着产能出清竞争格局逐步变好的细分行业。
东方红启恒三年持有A（2024-03-31）
展望未来，经济回暖的趋势如能延续，这种趋势预计仍将持续。我们也将密切关注宏观经济的恢复情况。
从长期的视角看，我们面对的经济环境尚未看到明显拐点。整个社会负债端的问题仍在处理当中，居民和企业的需求需要激发；资产端，产能整体是过剩的，具有较强差异化或供给壁垒的资产是稀缺的。因此我们针对不同类别的资产：资源属性资产，强调“供给刚性”；制造业资产，强调成本、技术的长期领先；消费属性资产，强调产品、品牌的差异化。同时结合估值与对应行业需求的水位，进行择股。我们相信在面对较为复杂的投资环境中，“买得便宜”的和具有稳定现金流的资产，可以帮助我们穿越周期。
因此2024年第一季度，本基金的投资组合变化不大，偏向于供给端具有壁垒，经营受宏观经济影响小，产品差异化明显，杠杆较低、分红能力强的股票。
我们认为，社会需求仍处于复苏状态中，同时供需格局需要时间与竞争来形成新的平衡。因此我们保持谨慎乐观的态度，主要持有了水电、有色、能源等经营相对稳定，或供给刚性相对强的资产。同时更加看重行业供需格局的变化，将供给端限制更明确，供需关系更平衡的部分标的作为补充：如部分医药、部分科技创新领域等。
展望未来，我们将积极寻找结构性的产业增长机会；同时也会关注政策和经济数据的变化，寻找风险偏好回暖带来的市场整体机会。
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