投资要点 本周交通运输行业行情回顾: 1)在30 个中信一级行业中,本周(5 月6 日 - 5 月10 日),交通运输行业累计涨跌幅为+3.07%,位列第10 位;沪深300 指数涨跌幅为+1.72%。 2)在285 个中信三级行业中,本周(5 月6 日 - 5 月10 日)板块累计涨跌幅:航运(+9.15%)、物流综合(+5.05%)、快递(+3.33%)、公路(+2.94%)、港口(+2.18%)、铁路(+1.80%)、航空(-0.61%)、机场(-0.79%)。 3)境外股市表现: 5 月10 日,香港恒生指数收18963.68 点,5 月6 日- 5 月10日涨跌幅为+2.64%,道琼斯工业指数收39512.84 点,本周涨跌幅为+2.16%。 4)油价及汇率变化情况:截至5 月10 日,ICE 布油收盘报价82.78 美元/桶,美元兑离岸人民币收盘报价7.2344;5 月6 日 - 5 月10 日,ICE 布油涨跌幅为-1.02%,美元兑离岸人民币涨跌幅为+0.28%。 行业重点事件: 1)多家班轮公司相继调整亚非航线旺季附加费根据中国航务周刊报道,马士基、达飞、赫伯罗特在内的多家班轮公司,相继调整亚非航线旺季附加费(PSS)。 马士基上调中国至坦桑尼亚达累斯萨拉姆的PSS,收费标准为400 美元/TEU、800 美元/FEU,5 月6 日起生效。 达飞调整亚洲至东非、南非、西非地区的PSS,远东(中国内地、中国香港)至南非港口、坦桑尼亚达累斯萨拉姆的收费标准为300 美元/TEU、300 美元/FEU,远东(中国内地、中国香港)至肯尼亚蒙巴萨为400 美元/TEU、600 美元/FEU,5 月4 日起生效。 2)2024 年“五一”假期全国邮政快递业揽投快递包裹40.32 亿件国家邮政局监测数据显示,2024 年“五一”假期(5 月1 日-5 月5 日),全国邮政快递业揽投快递包裹40.32 亿件。其中,揽收快递包裹19.99 亿件,日均揽收量同比增长32.7%;投递快递包裹20.33 亿件,日均投递量同比增长28.6%。 3)嘉诚国际中标SHEIN 第三方物流服务项目 嘉诚国际中标SHEIN 第三方物流服务项目,公司为SHEIN 提供约#13 万平方米的物流中心,#业务量预计约160 万件/天的仓配一体化服务。 该合同期限为2 年合同(初始1 年+无异议自动延续1 年),#按完整会计年度测算该合同每年产生的营业收入预计约3 亿元,超过公司2023 年度经审计的营业收入总额的10%以上。 行业观点更新: 集运:外贸集运市场:外贸市场供需关系环比改善,运价环比大幅提升,5 月10日,中国出口集装箱运价指数CCFI 为1237.84,环比+3.7%;上海出口集装箱运价指数SCFI 为2305.79 点,环比+18.8%。SCFI 欧线运价为2869$/TEU,环比+24.7%,美西航线运价4393$/FEU,环比+22.0%,美东航线运价5562$/FEU,环比+19.3%,地中海航线运价3915$/TEU,环比+21.0%。内贸集运市场:内贸集运运价指数环比下降,4 月27 日至5 月3 日,中国内贸集装箱运价指数PDCI 为1100 点,较上周-64 点,环比-5.50%,分区域来看,东北、华东区域指数环比提升,华北、华南区域指数环比下降。 航空:中长期看,波音/空客上游产能恢复受限,供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复。我们认为2024 年航司业绩有望实现 同比正增长。当前航空股股价普遍回到最新一轮定增价附近,处于相对底部区间,市场预期较弱。 快递:4 月29 日-5 月5 日快递揽收量环比下降。根据交通运输部最新数据,4 月29 日-5 月5 日邮政快递累计揽收量约29.12 亿件,环比下降14.33%;累计投递量约29.9 亿件,环比下降9.8%。根据国家邮政局数据,一季度快递业务量累计完成371.1 亿件,同比增长25.2%(按可比口径计算);3 月份快递业务量完成138.5亿件,同比增长20.1%。2024 年以来件量表现高于预期,行业保持较快增长,部分地区价格竞争仍然存在。《快递市场管理办法》3 月1 日开始实施,行业运行整体保持畅通稳定,投递服务指标有所改善。我们认为2024 年或仍有阶段性区域价格竞争,随着快递新规等政策发布,加速推动行业进入高质量发展阶段。 油运:本周油运运价环比提升。5 月7 日至5 月10 日,原油运输指数(BDTI)平均为1143,环比+2.1%;成品油运输指数(BCTI)平均为986,环比+6.2%,供给约束逻辑不变,关注后续红海事件进展、产油国产量、油价及相关政策变化。 干散货航运:BDI 指数环比大幅提升。 5 月7 日至5 月10 日,波罗的海干散货指数(BDI)平均为2145,环比+23.2%。分船型来看,好望角型指数(BCI)平均为3369,环比+48.5%;巴拿马型指数(BPI)平均为2000,环比+7.6%;超级大灵便型指数(BSI)平均为1478,环比+0.1%,小灵便型指数(BHSI)平均为711,环比-3.9%。 航空货运:空运运价指数环比持续回升。截至5 月6 日,最新波罗的海空运指数BAI00为2116点,环比+2.1%,同比-2.2%,浦东出境航空货运指数BAI80为4708点,环比+1.6%,同比+29.9%。 投资建议 油运:板块风险溢价持续提升,行业供需反转、业绩确定性强,我们继续看好油运景气周期演绎,推荐招商南油、招商轮船、中远海能。 航空:中长期看,波音/空客上游产能恢复受限,供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复,我们认为2024 年航司业绩有望实现同比正增长。推荐春秋航空/中国国航/南方航空/吉祥航空。 跨境物流:受益于我国跨境电商的快速增长,跨境电商物流或迎来战略机遇期,推荐全球货代龙头转型综合物流服务平台的中国外运、一带一路外贸进出口受益标的嘉友国际(增量市场、增量业务逐渐开花结果,支撑业绩增长)、掌握空运核心干线资源的东航物流。 快递: 2024 年以来行业件量增速好于预期。行业新规有望带动快递行业满足消费者个性化需求,促进产品分层,实现行业高质量发展。建议关注快递板块配置机会。1)加盟快递:中长期看,行业分化持续,头部快递企业的市场份额有望进一步提升,从而带动业绩修复(中通快递/圆通速递);建议关注申通快递(加快产能投放,公司件量增速持续领先同行,规模效应下有望带来盈利的释放)/韵达股份(件量增速迎来拐点实现正增长,总部赋能加盟商有望驱动网点边际改善)。2)直营快递:看好顺丰控股(时效业务稳中有升、大件快运业务利润提升叠加新业务持续改善,多网融通降本均有望超预期,顺周期背景下有望率先受益)。 高股息:当前复杂宏观背景下,持续高增长行业稀缺,盈利稳健、现金流稳定、分红意愿及能力强的高股息资产价值凸显。公路推荐招商公路、宁沪高速、山东高速,关注皖通高速、粤高速、深高速;港口推荐青岛港,关注唐山港。其他推荐中谷物流、中国外运A,港股中关注中国船舶租赁、太平洋航运、中国外运H。 风险提示:行业需求不及预期,油价、汇率大幅波动、地缘政治风险等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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交通运输行业周报:班轮公司提高旺季运价 嘉诚国际中标SHEIN物流服务项目  第1张