丘栋荣、周蔚文、葛兰等知名基金经理的基金二季报出炉。
这是丘栋荣管理的产品增聘基金经理后的首次季报披露，调仓动作和后市观点引发了业界的关注。从披露的信息来看，丘栋荣管理的产品规模缩水较多，从持仓来看，零跑汽车等个股新增进入了前十大。
中欧基金的周蔚文、葛兰等知名基金经理也在新披露的季报中分享了投资操作和后市观点。周蔚文二季度超配了养殖和基础化工行业，增配了机器人和智能驾驶相关股票，减配了消费需求尚不明确的传媒。葛兰则依旧看好创新药械及相关产业链的投资机会。
丘栋荣：管理规模缩水，零跑汽车等新增进入前十大
Wind数据显示，二季度末丘栋荣在管基金规模为147.08亿元，相比上一季度的198.54亿元缩水了超50亿元。
以丘栋荣的代表作中庚价值领航为例，该基金的股票仓位由上期的92.5%下调至84.77%。零跑汽车、立华股份、湖北宜化和华夏航空新增进入前十大重仓股行列，快手和美团跌出前十大。季度内，十大重仓股中湖北宜化收涨39.09%，中国宏桥收涨37.61%，涨幅较大。
另一只代表作中庚小盘价值的股票仓位则较上期有所上升。华发股份、航宇科技、鼎胜新材（维权）、振江股份新增进入前十大重仓股。季度内，十大重仓股中振江股份收涨25.94%，涨幅较大。
投资港股市场的代表产品中庚港股通价值的股票仓位也较上期有所下滑，由99.47%下滑至95.94%。华发股份、越秀地产、光大环境新增进入前十大重仓股，快手较上一季度有所增持，美团被减持。季度内，除了中国宏桥，十大重仓股中光大环境也收涨31.75%，涨幅较大。
丘栋荣在二季报中表示，在转型、债务、地缘等充满挑战的背景下，经济或市场并非稳态，权益资产的表现更为分化。几年之前略显鸡肋的红利资产是今日的“明珠”，风浪中，大船更如磐石，而扁舟飘摇不定。他认为，中国的高质量发展和化解风险是重要的宏观背景，当下市场普遍看重确定性，而保持在场，且敢于想象的难度却颇高。在他看来，基于低估值价值投资策略，正确承担风险并挖掘有超额回报的投资机会是持续的工作。
对于权益资产，丘栋荣认为，权益资产处于系统性、战略性的配置位置。权益资产调整时间长，幅度足够大，估值水平低而风险补偿高，跨期投资风险低，具有很强的右偏分布特征，是最值得承担风险的大类资产。做投资不仅要看到地产、地方债风险化解，更要看到查缺补漏后的融合发展、产业竞争力、跨国布局、企业调整等中微观的进展。
此外，对于市场看重上市公司股东回报的底层逻辑，丘栋荣表示自己并不排斥，但他认为，高股息策略在趋势中被投资者不断强化和线性交易，标杆公司的性价比持续下降。“我们的思路是从周期、成长、资本供给或创新等可能性出发，寻找预期回报率足够的、潜在高股息标的。”
周蔚文：超配养殖和基础化工行业
在二季报中，周蔚文认为，二季度市场呈现先扬后抑的走势，创业板指数下跌幅度较大。4月下旬，部分标杆上市公司的一季度业绩较为靓丽，叠加外资回流中国资本市场，A股开启了一波较为明显的上升走势。随着4月30日政治局会议传递的积极信号，以及随后各地政府相继出台房地产优化调整政策，市场在政策预期较为乐观的情形下，走出了快速上行行情。但在地产优化政策落地后，部分博弈政策的资金开始兑现离场，同时消费和金融数据阶段性较弱，导致市场进入回调格局，交易也相对清淡。
周蔚文管理的中欧时代先锋截至二季度末的管理规模为123.49亿元，前十大重仓股包括万华化学、牧原股份、立讯精密、紫金矿业等。中欧时代先锋在二季度基本维持年初组合，相对市场超配养殖和基础化工行业。“我们看好其中有长期价值但短期业绩趋势受挫于行业景气度的优秀公司，相信这些公司的盈利在2024年甚至2025年都有望明显好转。这类公司中也包含了出口份额还可持续提高的、明显有全球竞争力的制造业，我们在二季度也进行了增配。”周蔚文表示。
同时，他也看好新兴行业中部分能持续成长的优秀公司，考虑到落地路径和市场需求的清晰性，在人工智能的应用领域，增配了机器人和智能驾驶相关股票，减配了消费需求尚不明确的传媒。此外，对于消费主体不积极、量价均受到考验的食品饮料板块也进行了一定减持。
葛兰：继续看好创新药械及相关产业链
由葛兰管理的中欧医疗健康的最新管理规模为327.87亿元，重仓股包括恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、华润三九等。
今年以来，生物医药行业继续承压下行，板块估值水平进一步降低。面对承压行情，葛兰在二季报中认为，在经历了行业秩序规范化、内外部宏观因素考验的洗礼之后，只有具备核心产品竞争力、高效经营管理能力的优质企业才能够真正走出产业调整周期，迎来可持续的长期发展，这也是重点关注配置的方向。基于企业长期价值的投资思路，继续在创新药械及其产业链、消费医疗、OTC等方面进行了重点配置。
展望2024年三季度，她在二季报中指出，在严肃医疗领域，医疗合规化仍在各个层面持续推进，预计医院端和企业端已经逐步适应了更加规范有序的新环境，医院诊疗、企业经营活动都在持续地向好。考虑到2023年下半年仍处于行业合规化的适应调整期，企业经营端基数较低，2024年下半年有望实现一定程度的回升。
葛兰表示，仍旧看好创新药械及相关产业链的投资机会。创新药械方面，政策上除了支付端的国家医保政策稳定，各地对于行业创新也陆续出台了相关的支持政策。从产品力方面，ASCO会议国内企业公布的数据表现亮眼，部分产品已经成为了合作方在全球临床管线布局的重要组成部分。从对外合作方面，随着对外授权的企业和品种逐步增加，国内企业的对外授权经验越加丰富，对于有竞争力的品种也在逐步探索新的、更有优势的合作方式。
创新药产业链方面，海外投融资持续回暖，有望拉动创新活动逐步活跃。对以海外市场为主的创新服务企业而言，《生物安全法案》预计仍会对业务产生一定扰动。国内投融资环境目前仍在逐步筑底阶段，但也看到部分企业的新签项目数同比仍呈现增长的趋势，新签订单金额在2024年下半年也有望逐步好转。
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