大盘全天走势分化，沪指尾盘艰难收红，双创指数集体反弹。盘面上，下午科技股涨势开始扩散，多只苹果手机链权重股高位震荡后继续大涨创新高，汽车、黄金则保持活跃态势。全天个股涨跌互半，TMT开始带动场内情绪回暖。
截至收盘，上证综指涨0.08%报2976.3点，深证成指涨0.86%，创业板指涨1.39%，科创50涨2.26%，万得全A、万得A500集体反弹；A股全天成交6464.9亿元，环比略增。
上周猪价继续震荡上行，据涌益咨询，7月14日全国外三元生猪销售均价为18.87元/kg，周环比+2.5%。随着猪价的反弹，养殖ETF（159865）和近月期货合约出现了较大的反弹。
数据来源：Wind
需求端，预计猪肉消费已经进入稳定期、平台期，猪肉年需求量将维持在5500万吨-5600万吨之间。年内季节性来看，下半年将逐步进入猪肉消费旺季。供给端，供给主要受到能繁母猪（产能），PSY（生产效率），二次育肥（短期库存）影响。产能方面，根据农业农村部数据，5月末全国能繁母猪存栏量为3996万头、同比下降6.2%，已可推导出当前至2025上半年逐季出栏量同比减少之趋势。PSY指每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数，像现在的自动化设备的这种规模场占的比例已经很高的情况下，其实PSY已经处于20以上的水平。
二次育肥方面，2022年下半年快速的猪肉波动，就是由于二次育肥行为比较大的量造成的。今年与2022年最大的不同便是，2022年从4月份开始便在持续的积累库存压力，而今年没有出现持续的库存累加，即使有二次育肥行为短期也会释放这部分库存。这种行为差异的背后，一是行业资金情况远比2022年恶化；二是全社会风险偏好下降或也在生猪养殖行业有所体现；三是期货预期高点价格18，二级市场预期本轮猪价高点20，在谨慎的价格预期之下，二次育肥也会比较谨慎。
从近几个月的能繁母猪存栏情况来看，屠宰均重和二次育肥占比量都未呈现2022年的水平，说明本轮二次育肥较为克制，这些都预示着行业景气度仍有望保持在高位，逢低或可布局。整体来看，养殖板块里的上市公司容易出现同涨同跌的现象，所以这个板块投资的时候，我们选择指数比较方便。由于去年长期亏损，部分重组或ST成分股被剔除，年初以来中证畜牧养殖指数已经剔除了10只成分股。投资者也可以通过养殖ETF（159865）等产品对猪周期进行布局。
生猪出栏均重和体重分布，数据来源：中金公司，Wind
智能汽车ETF（159889）今日上涨1.95%，在昨日回调后延续了上周的涨势，近几日累计涨幅在全市场排名靠前。
来源：Wind
板块近期的高热度主要由萝卜快跑带来。萝卜快跑近期在武汉市的全无人订单量迎来爆发式增长，单日单车峰值超20单。作为对比，出租司机一天平均单量也为20单左右。
这背后的重要原因，是武汉已成为全球最大自动驾驶出行服务区之一。截至2023年底，武汉市累计开放测试道路里程已突破3378.73公里（单向里程），触达人口超770万。截至2024年一季度，萝卜快跑在武汉的全无人驾驶订单比例已超55%，并在4月份继续上升至70%，预计未来几个季度将快速上升至100%。
政策面上，近日，北京市经信局就《北京市自动驾驶汽车条例（征求意见稿）》对外征求意见。《条例》中提到，北京市拟支持自动驾驶汽车用于城市公共电汽车客运、网约车、汽车租赁等城市出行服务。上海同样已在今年世界人工智能大会上发放了首批无驾驶人智能网联汽车示范应用许可。
基本面上，据中汽协最新数据，今年6月乘用车产量为217.7万辆，环比+6.2%，销量为221.5万辆，环比+6.7%，环比呈现稳健增长。分结构来看，国内乘用车销量为181.2万辆，环比+8.0%。出口方面，6月乘用车出口40.3万辆，环比增1.4%。
近期部分整车及零部件公司已披露中报快报，部分公司盈利好于市场预期。随着无人驾驶出租车技术逐步成熟、成本持续下降，叠加国家和地方政策支持，预计无人驾驶商业化将有望迎来快速发展，智能驾驶相关产业链公司有望受益。可以关注智能汽车ETF（159889）、汽车ETF（516110）。
通信ETF（515880）今日上涨1.01%，二季度以来维持区间震荡态势。在萝卜快跑等应用的驱动下，高阶自动驾驶落地进程或将加快，端到端智能驾驶大模型或有望成为主流。高阶自动驾驶下，安全管控、模型升级、数据中心等功能和设施均需要5G通信支持，或将驱动国内模组厂商出货量持续增长。
消息面上，上周五工信部发布《开展工业和信息化领域北斗规模应用试点城市遴选的通知》，拟遴选一批有条件、有基础的城市开展北斗规模应用试点工作，促进北斗设备和应用向北斗三代有序升级换代。试点城市将在大众消费、工业制造、融合创新领域加速北斗应用赋能，不断挖掘“北斗+”应用新场景。
据市场研究公司Cignal AI的最新报告，超大规模网络运营商的需求推动400G和800G数据通信光模块的采购量达到创纪录的水平。从趋势上看，随着AI等数据处理密集型的应用持续演进，光模块性能提升的速度将加快，升级周期正逐步从四年升级为两年。光模块800G是当前主流，更高速率的产品也崭露头角。
光模块是电信、数据通信基础设施建设中不可或缺的组成部分。随着模型复杂度的不断提升和推理侧需求的逐步释放，包括光模块在内的基础设施的迭代需求也会持续增加。国内厂商作为光模块产业链中的重要组成部分，近年来也在这一轮的需求增长、技术演进中快速成长，未来或将持续受益。可以关注通信ETF（515880）。
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
特约作者：国泰基金
发表评论