来源：瑞度
宁王似乎还是那个宁王。
7月初，宁德时代（300750.SZ）发布了首个商用电池品牌——“宁德时代天行”，并同时推出两款针对物流车的超级电池。
天行系列产品发布即量产，宁德时代一口气拿下了福田、吉利、东风等13家车企的21款车型的供货协议。
大招祭出，宁王依旧凶猛。宁德时代表示，商用车动力电池将成为拉动其业务增长的第三驾马车。
相比于乘用车领域新能源化的新能源渗透率，目前当前商用车市场仍显滞后，仅有2%左右。以此来看，这的确是一个大有可为的市场。但宁德时代是否能赶架这辆马车，在这条上升通道跑起来，仍有待市场考验。
可以确定的是，面对“失速”的业绩、被蚕食的市占率、回落的市场信心……宁德时代的确需要酝酿一个新故事了。
宁德时代，早已经不能继续做一个高枕无忧的“宁王”了。
01
护盘失效
耗资24.46亿的回购，并未挽回投资者对宁德时代的信心。
7月1日，宁德时代股价盘中交易出现大跌，一度下拉近5%，当日收跌2.2%。亿纬锂能（维权）、欣旺达等锂电池概念股也纷纷跟跌。
据悉，此番大跌与一则“宁德时代某基地4条拉线停了两条，甚至整个基地有可能全部停工”的市场传闻有关。当天下午，宁德时代回应称，公司经营情况良好，全球市场份额稳步提升，整体排产情况良好，近期及三季度排产环比呈增长态势。
尽管迅速回应，但宁德时代并未直接否认“停产”传闻。
或许是为进一步安抚投资者，当日晚间，宁德时代又发布了一则回购进展公告，宣布截至2024年6月30日，其通过深交所集中竞价，累计回购1448.383万股，占公司当前总股本的0.3293%，最高成交价为194.10元/股，最低成交价为146.31元/股，成交总金额超24.46亿元（不含交易费用）。
不过，巨额回购似乎也未能重塑资本市场信心。次日（7月2日）收盘，宁德时代报收176.08元/股，仅拉涨0.01%。
去年10月31日，宁德时代发布回购股份方案，宣布拟使用不低于人民币20亿元（含本数）且不超过人民币30亿元（含本数）自有资金进行回购。回购期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。彼时，宁德时代的收盘股价落在182.93港元/股。
2023年11月17日，宁德时代进行了首次回购，而前一日的股价为176.12元/股。
护盘行动持续半年多，耗子超24亿却未见成效。最新股价显示，截至2024年7月11日收盘，宁德时代报收177.01元/股，月内区间跌幅1.68%。
回看过去，2021年5月底，宁德时代的总市值一度达1.01万亿元，成为创业板首家市值破万亿的公司，风光无限。
但好景不常在。宁德时代最近一次站上万亿元的峰头，是在2023年9月6日。此后一路震荡走低，截至2024年7月11日收盘，其总市值约为7786.33亿元。
随之一同跌落的还有曾毓群的身价。
胡润富豪榜最新显示，2022年，宁德时代创始人曾毓群身价3348.2亿元。登高望远也易跌，过去的2023年，曾毓群几乎是身价缩水最严重的中国企业家之一，其身价较前一年跌去1105.2亿元，为2243亿元。
02
营收“倒车”
资本需要充满想象空间的故事，而宁德时代似乎正在丧失一些优势和潜力。
国内新能源汽车行业迅猛发展这几年，宁德时代以动力电池、储能电池和电池回收利用产品的研发、生产和销售业务，也站上风口曾一路高歌猛进，自2018年进入快速增长期。
2022年，宁德时代的营收和净利润，在2020年的基础上一个翻了6倍有余，另一个也差不多翻了6倍。
2023年，宁德时代营业收入首次突破4000亿元，达到4009亿元，同比增长22.01%；归母净利润为441亿元，同比增长43.58%。
但高增长的节奏，已经在宁德时代落下帷幕，甚至进入负增长。
2023年前三个季度，宁德时代的营收分别为890.4亿元、1002亿元和1054亿元，对应增幅82.91%、55.86%、8.28%；第四个季度开始出现同比下滑，营业收入1062亿元，同比下降10.16%；归母净利润129.8亿元，同比上一年同期131.4亿元下滑了1.23%
进入2024年，负增长的仍在延续。今年一季度，宁德时代的营业总收入约为797.7亿元，同比下降10.41%。
动力电池、储能电池、电池材料及回收和电池矿产资源，是宁德时代的四个主营业务板块。其中，动力电池板块是大头，贡献的收入在7成左右。
但一个现实问题是，近年来随着资本争相入局，电池企业加速扩产，动力电池已呈现产能过剩的局面。
供大于求，车企与电池供应商的地位和话语权逆转。“宁王”也不得不放低身段，通过主动调整价格获取订单，以此守住市场份额。
数据显示，2022年，宁德时代在国内动力电池市场的份额首次跌破50%。2023年9月，其市占率一度下跌到39.41%。虽然2023年全年，仍保持43.1%的市占率，但同比2022年的48.2%也已大幅下降5.1个百分点。
2024年以来，宁德时代国内市场市占率为46%，同比有所回升，但能否全年持续保持，还是一个未知数。
与此同时，其产能利用率也一路下行。2021年至2023年，这一数据分别为95%、83.40%，以及60.5%。
03
内卷员工
连续两个季度出现营业收入同比下降，宁德时代的焦虑进一步传导给了员工。
上个月中旬，宁德时代正在号召JG7+（职级7级及以上）自6月12日起奋斗100天的消息冲上热搜。
JG7及以上，周一至周五工作到晚上21点，周六按照常规的8点至17点正常工作，但周六晚上不强制加班，外籍员工不做要求，即网传的宁德时代“896”工作制，比“996”更卷。
有宁德时代内部人士回应称，公司只是号召管理层多花点时间在工作上，从未要求实行所谓“896”工作制，更没有在工作问题上区别对待中外员工。
6月25日，曾毓群对此进行发声回应，称“奋斗一百天，就是号召大家去练好基本功，我们没有强迫大家。”
号召员工“卷”起来，是宁德时代对业绩增长的焦虑，也是行业激烈内卷下降本增效的举措。
数据显示，2018年宁德时代在深交所挂牌上市之时，共有24875名在职员工。2021年末，这一数据达到83601名，飙涨三倍多；2022年持续增加35313人至118914人。但截至2023年末，宁德时代的在职员工数量降至116055人，同比减少2859人。
据此计算，过去一年，宁德时代平均每名员工创造了超过345万元的营收、以及38万元的归属于上市公司股东的净利润。
延长员工的时长，对于陷入增长瓶颈的企业而言，治标不治本。面对动力电池市场份额下滑等压力，曾毓群还是需要为宁德时代尽快找到新的增长点。
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