东方证券：维持美团-W“买入”评级 目标价154港元 第1张

　　东方证券发布研究报告称，维持美团-W（03690）“买入”评级，考虑到宏观经济不确定性、广告货币化率提升、成本端优化及新业务减亏加速，调整部分业务假设。预测公司24-26年每股收益4.8/6.64/7.38元（原预测24-25年每股收益3.99/6.44元），目标价154港元。

　　报告中称，公司营业收入和利润端均超预期。收入端，24Q1营收733亿元（yoy+25.0%），机构一致预期为690亿元，主要是核心本地商业收入超预期。利润端，24Q1调整后营业利润69亿元（机构一致预期为52亿元），营业利润率为9.5%（23Q1为7.5%，23Q4为4.3%），同环比均有改善，主要是核心本地商业利润环比提升和新业务亏损进一步收窄。调整后净利润75亿元（机构一致预期为58亿元），净利润率为10.2%（23Q1为9.4%，23Q4为5.9%）。

　　美团核心本地商业方面，期内收入高增，经营利润环比改善。24Q1营收546亿元（yoy+27.4%），机构一致预期为507亿元；调整后经营利润97亿元，机构一致预期为84亿元；经营利润率17.8%，同比有所下滑，环比提升。