巴西大豆：产量损失进入兑现期，市场紧盯损失规模

快讯摘要

巴西大豆产量损失进入兑现期，市场关注其损失规模，若未超预期，CBOT 大豆及国内豆粕主力或持续受压，观望为主，逢高可少量沽空。

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巴西供应炒作接近尾声，初步总量损失预计在 300-500 万吨，未超市场预期。市场对巴西种植面积调增达成一致，USDA 对巴西 23/24 总产下调空间不大，大概率落在 1.5-1.52 亿吨区间。阿根廷 23/24 大豆销售进度不佳，迟早会迎来释放。美国新季大豆种植稳步推进，有增产预期。

国内面临大豆到港压力，油厂供应增加，库存大幅上升。当前国内大部气温偏高，生猪出栏期到来，猪价高位转弱，需求端支撑减弱，预计豆粕供需将逐步宽松。

巴西产量损失进入兑现期，市场紧盯当地损失规模。若未突破预期，后续供需格局及交易逻辑将施压 CBOT 大豆及国内豆粕主力。豆粕主力减仓下行，高位风险释放，阿根廷出口受限支撑有限，需关注乌克兰及俄罗斯霜冻致菜籽减产对油籽价格的潜在支撑。目前观望为主，逢高可少量沽空。